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中国刺激消费之路仍漫漫

发布时间:2021-01-08 01:10:30 阅读: 来源:启闭机厂家

摩根资产管理最新发布的“中国透视报告”旗帜鲜明地提出,中国刺激消费之举,最重要的是要从养老及医疗改革方面做起,但要想改变人们多储蓄少消费的习惯,路途仍然遥远。

早报讯 自从国企改革启动以来,中国的消费占本地生产总值的比例一直处于下降趋势,因而可以把消费下降的原因主要归结为国企改革。大型国有企业的解散,导致预防式储蓄大幅上升,消费占本地生产总值的比例由此从46%下滑至36%。

农村储蓄率自1996年的16%攀升至2000年最高位——27%,随后稍微回落至21%至23%。城镇储蓄率受国企改革的影响更甚于农村区域,同期,储蓄率自10%飙升至30%,且并无回落趋势。

1996年以后,所有收入阶层的家庭储蓄率普遍出现上升,升幅在1996至1998年间尤剧,而这期间被认为是国企压力最大的时期。

即使是在1990年代,储蓄率为负的低收入家庭(接受收入援助及财政转移支付)也出现储蓄率上升的趋势。这些低收入家庭的衣食花费高达总收入的七成之多,原本应该是几乎没有能力储蓄的。至于最贫穷的工人,储蓄是无法负担的奢侈行为。

养老保险制改革能否对储蓄产生大影响?

眼下改革的长期目标是建立全国性的养老保险制度,初步重点是为那些在国企改革中失去“铁饭碗”的城镇工人,以及过去从未享受过养老福利的农村工人,提供养老保险权利。第11个“五年计划”的目标,是要把养老保险制度覆盖的人口数量从2001年底的1.74亿提高到2010年底的2.23亿。

新的养老保险福利将由地方政府提供,企业及员工共同缴费。过去由于养老保险关系无法转移,因此农民工并不愿意参加。(编注:人力资源和社会保障部副部长胡晓义28日表示,《养老保险转移接续办法》、《农民工参加养老保险办法》将在2009年四季度出台。)中央政府可以通过出售在国有上市企业中的庞大股权,来资助国家养老保险计划,因此资金来源并非问题。

那么,医疗及社会保障体系等其他改革,是否也能刺激消费开支?

目前有观点认为,取消医保以及医疗费用急升,正是鼓励家庭储蓄率上升的最大原因之一,其影响力甚至超过养老保险制度。在1995年国企改革以前,医疗费用占城镇家庭消费的比例为2%~3%,而目前该比例已增至7%。

对于很多中国家庭而言,疾病仍是一项主要的财务困扰。里昂证券最新的中国中产家庭调查显示,失业、医疗以及教育被列为中国家庭的三大财务困扰。这些中产阶级家庭的储蓄率估计为22%。

据测算,改善国家医疗体系可刺激非必需消费开支增长5%。

接下来的问题是,消费占本地生产总值的比率,要多久才能回升至过去的高位?

不过,在国企改革之后,让中国工人多储蓄少消费或许相对容易,要扭转该项趋势,让工人多消费少储蓄却可能艰难得多。政府新的社会政策虽是必要条件,但未必足以迅速改变工人们的储蓄和消费行为。不过,该目标仍可实现,预计1996年之后的趋势有望在未来10年内逐渐扭转。

目前这项转变过程已经开始,政府的医疗及教育开支正在强劲增长,而农村储蓄率也已出现回落。

至于财政刺激作用在消费需求重振之前消退的风险有多大?我们认为风险很小,原因主要有二:

一、中国的资本开支在未来两三年应能维持强劲;

二、中国的出口具有很强的竞争力,可望随着全球经济反弹,而且中国的出口市场不单是美国,还有中东、拉丁美洲等很多新市场。

当财政刺激效应消退时,消费及出口对本地生产总值增长的影响应变得更加的重要。

通过维持较高的资本支出,中国未来若干年的本地生产总值增长率最少可达6%~7%。

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