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寻找通信行业投资拐点发掘渠道优势突出企业新日

发布时间:2020-01-16 00:44:28 阅读: 来源:启闭机厂家

硅谷网讯 3G正在改变运营商竞争格局,我们认为这一改变将在2013年更加明显。从3G对新增用户的带动作用方面,趋势自4月份开始已经逐步明朗,3G用户占新增用户比例逐月提升,从运营商公布数据看,至11月已经提升至98.2%。从运营商在3G新增用户中的占比来看,已经不存在2G业务中的不对称现象,三家运营商基本持平,我们认为WCDMA和CDMA2000的产业链优势将在明年进一步在用户规模当中得以体现。

3G正在改变运营商竞争格局

3G正在改变运营商竞争格局,我们认为这一改变将在2013年更加明显。从3G对新增用户的带动作用方面,趋势自4月份开始已经逐步明朗,3G用户占新增用户比例逐月提升,从运营商公布数据看,至11月已经提升至98.2%。从运营商在3G新增用户中的占比来看,已经不存在2G业务中的不对称现象,三家运营商基本持平,我们认为WCDMA和CDMA2000的产业链优势将在明年进一步在用户规模当中得以体现。

LTE启动带来市锄会

2013年运营商资本开支与2012年比较,将产生结构性的变动,投资重点将转移至无线网络--以LTE为主的无线支出占比将提升。从投资规模上,按照中国移动明年完成20万个LTE基站的计划,同时考虑新建基站的比例,我们测算2013年投资规模约为300-400亿元。

专网市场重在拐点变化

从细分子行业角度,我们看好以下细分子行业:1)北斗、金融IC卡等行业投资已经基本确定,行业需求进一步扩大;2)行业专网领域,我们认为广电、铁路、公安PDT等领域存在投资拐点,其中广电网络改造、公安PDT投资将在明年一季度进入明朗阶段。

投资策略

通信行业方面,我们判断运营商2013年资本开支相对于2012年实现增长,主要由于LTE的带动作用。宽带投资方面,我们认为是否出台实质性政策的是决定2013年宽带投资增长的主要因素,目前仍有一定的不确定性。短期内我们仍然维持行业“中性”评级。与往年比较,通信行业的部分特征已经发生变化,因此我们根据两条线索确定投资和选股策略。1)LTE投资方面,我们认为LTE与3G建设有一定差异,与3G的广域覆盖比较,明年的LTE建设仍为城市覆盖,我们侧重选择收入未触及天花板、业绩弹较好的企业,推荐富春通信;2)行业专网设备企业的商业模式与运营商体系存在差异,对国内的广电、公安、电力等行业专网,在保证渠道优势的基础上,对于技术仍处于导入期的产业综合考察研发优势,推荐海能达、数码视讯、同洲电子、国腾电子、东土科技。

(责任编辑:硅谷网·)

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