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三月暖风频吹A股春意正浓

发布时间:2021-01-07 19:54:11 阅读: 来源:启闭机厂家

充裕流动性为行情蓄势

年后央行两度上调存款准备金率,对资金面带来的冲击均不大,近期流动性更出现极度充裕的局面。1日及7日回购利率均创出自去年11月份以来的新低,便是最有力的佐证;银行间利率方面,Shibor隔夜拆借及一周利率品种也均持续走低,基本回到去年11月末的水平。

事实上,基于3月份巨量的央票到期,以及春节后资金大幅回流至银行体系,短期流动性充裕的格局已无可避免。央行在公开市场上已经连续第十六周实施净投放,累计投放基础货币达11550亿元;再加上3、4月份到期的资金量高达11600亿元,因此,即使3月份法定存款准备金率上调一到两次,也很难改变当前资金面的宽裕程度。从这个角度而言,短期充裕的流动性,也在积攒着弹升的动能。

通胀降温减弱从紧预期

2月CPI公布在即,该数据低于预期已基本成为市场共识;再加上当前又正值“两会”期间,政策“暖风”频吹,因而短期政策紧缩的预期大幅下降,3月A股的“小阳春”行情也就如同吃了定心丸。

从农业部公布的农产品批发价格指数来看,截至2月28日,该指数收报186.30点,较1月31日的195.50点,下降了4.71%。不可否认的是,输入性通胀压力依然较大,从大宗商品价格的走势来看,截至2月28日,CRB现货指数收报565.78点,较1月31日的554.45点,小幅上涨了2.04%。综合来看,2月CPI回落的概率极大。

其实,CPI的短期扰动因素本来就是季节性因素及极端天气因素。春节后,随着节日效应的逐步消散,食品价格持续回落;同时,随着极端天气冲击的逐步退去以及北方蔬菜的逐步上市,蔬菜价格依然会继续走低。另外,从猪肉价格的历史规律来看,猪肉价格也会在未来1-2个月后开始下降。综合来看,未来几个月CPI中的食品价格回落,是构成通胀下降的主要动力之一,因而由通胀上升所导致的货币政策超调的风险也大幅下降。

当然,国际油价的飙升,也会加大输入型的通胀压力,从而为通胀形势带来不确定性。短期而言,地区紧张态势的发展情况,将直接决定短线油价的走向;而高油价持续时间的长短,对股市所带来的硬伤存在着较大差别。值得注意的是,如果后续油价持续攀升,反倒会降低从紧政策的力度,毕竟高油价往往会对经济带来不小的冲击,其紧缩作用有时会超过货币政策。

3月“小阳春”值得期待

有了宽裕资金面的支撑,再加上通胀预期回落推波助澜,3月A股的“小阳春”行情确实值得期待,周一上攻3000点或只是预演。

从风格转换的角度来看,上周大盘股的屡次“小动作”,都曾引起大盘一定的震动;不过两次震荡都最终以大盘的顽强收红结束,这表明大盘股的初次尝试已宣告成功。本周一“煤”飞“色”舞数月后卷土重来,非但没有引起大盘的震荡,反而带领大小盘股一起上攻3000点,这或暗示着此轮行情的主角已经诞生。后市若依旧是“煤”飞“色”舞、砸“钢”买“房”的格局,则3000点上方的空间将被打开。

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